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    分析报道

    年终总结—2017年尿素终守得云开

    2017年,是中国共产党十九次全国代表大会胜利召开的一年,也是尿素行业经过几年的优胜劣汰后翻身的一年,对于尿素企业而言终于是守得云开见月明。这一年,尿素行业面临了新的考验,也迎来了新的机遇,呈现出不同于往年的新特点:尿素装置低开工呈常态化,产量阶段性大幅减少;原料价格居高不下,但全年平均盈利状态好于上一年;国内尿素内销价格多数时间高于出口价格,导致中国尿素出口锐减;年底内销价格大幅冲高,中国尿素进口开始缓慢涌入;受农产品价格较低及环保污染治理影响,尿素需求呈减少之势。

    1、行业优胜劣汰,产能负增长。

    根据beplay app统计,截止2016年底,国内尿素生产企业有效产能达到7772万吨,而2017年预计国内尿素总产能大约在7271万吨。产能降低主要由于2016年以来,受化肥优惠政策取消,企业亏损加剧及国家环保要求加强等诸多方面的影响,部分尿素产能退出化肥市场,部分计划新投项目长期搁置。据beplay app统计2016-2017年国内停车时间12个月及以上或者已经宣布转产、破产或设备拆除的尿素产能合计在600万吨以上。

    2、开工率降低,产量大减。

    2017年中国尿素装置全年平均开工率在57%左右,2016年国内尿素装置平均开工率在63%,而2016年全国尿素产能基数大于2017年。预计2017年中国全年尿素产量在5300万吨,同比2016年减少14.4%。

    开工率下调主要由于2017年环保治污升级,为配合国家或者地方排污达标任务,局部地区部分工厂出现停车或者限产的现象。而2017年合成氨产品行业利润可观,单品利润最高时可超尿素产品10倍,受利益驱使,国内部分尿素工厂减少尿素产量,转往合成氨产品生产。另一方面2016年以来国内尿素行业经历了一段较为低迷的行情,行业全面亏损,导致部分尿素工厂永久停车,退出尿素行业。而至2017年底,为防止空气污染,部分地区采暖实行煤改气,导致国内天然气供应紧缺,受气荒影响,国内西南及西北等地区气头尿素企业大面积停产,开工率进一步降低。

    3、原料货紧价扬,企业盈利可观。

    2017年原料市场货紧价扬。原料煤价格2017年经历了多次上扬,以山西晋城无烟中块坑口价格为例,12月29日较1月1日上调365元/吨,涨幅达42%,且全年尿素企业的煤炭原料采购也呈现出紧张的局面,多数尿素企业煤炭库存量都低于往年同期。天然气市场2017年尿素供应缺口增加,9月份开始,化肥用天然气供应不足,尿素企业多购买高价气,单立方米上调3毛左右,调整后天然气价格多为1.84-1.96元/立方米。11月底至12月上旬,气荒逐渐蔓延,西南、西北和华中气头尿素企业被迫停车,持续推涨尿素价格。

    2017年尿素尿素行业利润较2016年增长,企业全年平均利润在100-200元/吨。 2017年,国内多数尿素企业扭亏为盈,但因天然气供应短缺,气头尿素企业2017年停车时间多在2-3个月,部分企业开车不足6个月,部分企业全年看仍处于亏损状态。


    4、内销行情好于出口,导致尿素出口量锐减。

    2017年1-11月,中国尿素出口量大约411万吨,预计12月份尿素出口量在15万吨左右,预计2017年全年尿素出口量大约426万吨左右,同比2016年减少约51.98%。2017年中国尿素出口量锐减主要由于上半年国际尿素行情较为低迷,国内外尿素价差长期保持较大的幅度,导致中国尿素出口优势不足。而下半年随着国际尿素行情的持续上扬,中国尿素出口形势略有好转,但鉴于本国尿素货源供应偏紧,可供尿素出口量依然有限。

    5、产量降低拉升国内行情,中国进口量明显增加。

    2017年中国国内尿素产量大降,提升了国内的尿素行情,特别在2017年第四季度,国内尿素价格持续上行,导致中东尿素进口增加,据悉自11月份以来,中国从伊朗及阿曼的尿素进口量已达30多万吨,但其中有部分货源将从中国转出口,故目前尚不确定具体留在中国国内的货源量。而进口尿素至中国的成本费用大致为: 270*汇率*1.01(进口税)*1.1(增值税)+港杂及灌包费+包装费+港口至目标市场的运费+进口商利润。

    6、农业需求减少,工业需求涨跌互现 ,三聚氰胺利润增加。

    据农业部测算,2017年我国水稻、玉米、小麦三大粮食作物化肥利用率为37.8%,比2015年提高2.6个百分点,相当于减少尿素用量130万吨(实物量),节省130万吨燃煤或90万立方米天然气,化肥使用零增长目标有望提前完成,beplay app预计2017年直接施用和复合肥加工对尿素的需求量在3900万吨。

    在工业需求方面,2017年环保的影响较大。受环保影响,尿素甲醛树脂的需求量增长受限,但车用尿素和火电脱硝的需求量呈现增长趋势,三聚氰胺受利润拉动和新产能释放,对尿素的需求量呈现稳定增长趋势。2017年主要应用领域对比图如下所示。

    7、2017年国际市场下半年表现出色,上半年行情略显逊色。

    2017年国际尿素行情下半年表现好于上半年,上半年从2月份开始,价格持续呈下滑趋势,至6月底/7月初国际尿素价格跌至全年最低点,之后行情稳中波动,从8月初开始,国际尿素行情开始持续上行,至10月底/11月初国际尿素行情冲至全国最高点,之后价格触顶回落,然后稳中震荡上行。

    8、2017年全年尿素行情呈“W”形,尾盘大幅拉升。

    2017年国内尿素行情走势相似于2016年,全年行情也基本呈W走势,1-2月份延续2016年底的相对高位,工厂主流价格在1600-1700元/吨之间波动,市场接货多以备肥为主。而进入3月份后国内尿素行情开始呈下滑趋势,尽管春季需求在3-4月份启动,但受春季用量有限及库存出货影响,价格持续下滑至4月底,从之前的1600-1700元/吨下调至1400-1500元/吨。而进入5月份后,随着夏季农业备肥及复合肥厂进入高氮复合肥生产旺季影响,国内尿素行情开始全面反弹,之后行情一直在1500-1650元/吨波动,直至国内夏季尿素追肥结束。受国内需求转淡影响,7月中旬开始国内尿素行情再开启下滑行情,工厂价格从7月中旬的1500-1650元/吨持续下滑至8月下旬的1400-1500元/吨。自8月下旬开始,受国内经销商抄底接货及国际尿素行情上涨等利好拉动,国内尿素行情再出现全面上扬的行情,之后在国际尿素价格持续上涨的拉动下,国内尿素行情一路攀升,特别是进入12月份后,受气荒影响,国内气头尿素企业大面积停车,大幅拉涨了国内尿素行情,致使国内尿素工厂价格涨至全年最高点,主流出厂2100元/吨左右。纵观2017年全国尿素最低出厂价格在1400-1500元/吨,最高出厂价格在2100元/吨左右,而2016年全国尿素最低出厂价格在1100-1150元/吨,最高出厂价格在1650-1700元/吨。


    展望2018年,中国尿素工厂低开工的状态预计难有改观,工厂开工率仍将维持在低位,全年尿素货源供应仍偏紧。而环保治理大气污染依旧是2018年的重点关注方向。在党的十九大报告中,习近平主席重点提到要着力解决突出环境问题,坚持全民共治、源头防治,持续实施大气污染防治行动,打赢蓝天保卫战。由此可见,2018年环保治污还将继续或升级,届时重点关注其将对尿素工厂乃至于下游企业的影响程度。2018年中国尿素进出口贸易将发生逆转,出口量将继续萎缩,而尿素进口量则继续呈增长的势头。而工厂供应量的减少还将继续为尿素行情提供支撑,为市场操作者提供更多的商机。


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